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2月信贷或腰斩票据占比难降

发布时间:2021-01-07 10:23:52 阅读: 来源:锂电池厂家

本周票据直贴利率已经高于保证金利率,企业套利空间在缩小

今年二、三月份信贷新增相比去年仍会维持上升格局,流动性充裕局面不会改变。

“(2月份新增贷款)上限五六千亿左右符合我的心理预期,我想3月份应该会继续下降。”昨日,一股份制银行上海分行副行长对《每日经济新闻》分析。而据近日中金公司分析,今年2月银行业新增贷款可能为3000亿~4000亿元,大大低于1月的1.62万亿。

上述银行人士强调,2月是银行信贷一个传统 “淡季”,而今年二、三月份信贷新增相比去年仍会维持上升格局,流动性充裕局面不会改变。

信贷新增规模“腰斩”难免

据市场人士预测,今年2月份信贷增速应该会延续同比上升的格局,但相比1月新增幅度将明显下降。有市场推测,本月前15天,四大行新增贷款约1500亿元。根据以往惯例,四大行贷款占银行业比重在40%~50%。

虽然市场普遍预计今年2月信贷新增相比1月会有明显下降,但预测数据略有差别。相比中金公司3000亿~4000亿的预测,申银万国宏观分析师李慧勇认为2月新增贷款应在5000亿左右,虽然较1月增量回落过半以上,但相比去年同月仍会增长1倍 (2008年2月为2500亿左右)。李慧勇表示,他对近期流动性充裕的判断不会改变。

如果今年新增贷款规模的确在5万亿左右,按一季度投放比例45%计算,意味着今年1季度总新增量为2.25万亿,去除1月1.62万亿,则二、三月份的总和应为6300亿左右。从近期央行逐周提高回购操作力度看,央行亦有意控制信贷投放的节奏稳定。

“1月份的信贷组成中,有相当一部分源自去年4季度挤压的量。”上述银行副行长表示,很多项目银企已经谈妥甚至签约,只是还未放款。“去除这部分,2月减半是比较正常的。”

中金公司预计,随着现在实体经济下滑,银行风险偏好下降,今年2月银行资金投向仍旧以大企业、政府背景项目为主。虽然4万亿元投资项目是银行争抢的“香饽饽”,但不少投资项目仍处于立项阶段,银行虽已批复了授信额度,但还未最终提款。上述人士表示,这也导致中长期贷款大幅度增长需要时间。

票据占比仍可能“居高”

1月新增信贷中,票据融资占了近40%。中金公司判断,随着项目贷款按项目进度发放,预计新增贷款结构将出现变化,票据融资占比将有所下降。

数据显示,本周票据直贴利率已上升至1.8%(年)左右,部分地区达到2.04%,直贴利率已经高于保证金利率,企业套利空间正在缩小。但即使如此,因为套利空间依然存在,在李慧勇看来,“预计2月份票据融资仍会占比30%左右。”待三、四月份固定资产投资大规模放款后,可能这样的格局才会有所改变。

更令市场有兴趣的是,天量融资释放的资金最终流向何处?昨日,经济学家沈明高撰文指出,企业从银行贷入的资金可能转变为企业存款、流通中的现金、在一级市场认购股票和缴税。但即便排除上述四个资金流向,今年1月贷款仍有8300亿元的资金无法解释去向,较2007年2月和2008年2月(春节所在月)分别多5000亿元和6000亿元左右。因此,最多有5000亿~6000亿元的信贷资金进入股市。

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银监会:中小企业贷款可适当延期

1月信贷创出天量,相当多资金在银行体系内“空转”、对中小企业融资支持不够,是市场批评信贷对实体经济支持不足的一个重要理由。“当前谈中小企业信贷有点类似三农贷款,”前述银行副行长表示,政策面一直在强调,但当前中小企业运营风险仍旧偏高,在实体经济没有完全见底时,其破产比例会逐步提高。

针对当前银行的情绪,2月20日,银监会特别发文,指导商业银行适当延期中小企业贷款。上述银行人士坦言,“延期必然导致贷款在5级分类中级别下降。”

他对《每日经济新闻》表示,银行会根据企业特征判断是否延期,如果企业果真是“缓口气”,银行可以支持。如果银行认定企业及所在行业“没有前途”,延期几乎没有可能。

“企业确实还不了钱,也只能延期,因为诉讼也不一定能追回损失,”前述人士表示。但如果这家企业有多家银行授信,相信各家银行都会寄望早一点提起诉讼以便能先收回资金,“这就是所谓的囚徒困境”。

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