别被舆论左右

在过去的一个月里，舆论关注的焦点肯定不是经济事件，媒体的变脸之齐整也令人叹为观止。对于“打酱油”的平民百姓而言，如果哪一天酱油的价格比汽油贵了，媒体也会找出充分的理由让老百姓信服。

“我只是打酱油的”，这是个好习惯，但在投资理财行为上也只顾“打酱油”，就不大妙了，毕竟每一次决策都决定着财富的增减。在上期的每月趋势观察里，我们说“春天的脚步近了”，这酸酸的话语是不是有点让你倒胃，不过如果真的听进去了，那这一段时间的收益应该不错。说春天将至是由于制度变革，对于投资者来说，谁会真的去关心这个？他们只想听到未来是涨还是跌的结果，于是，又轻易的被舆论左右。

为什么要跟舆论拧着干

在投资理财里有个诀窍，就是跟舆论拧着干。用句专业的话说，“当别人贪婪时，你要恐惧；当别人恐惧时，你要贪婪”，把这套哲学运用得最好的是巴菲特，他最近被查出癌症，不知其投资哲学的精髓能否得到传承？

舆论喜欢添油加醋、落井下石或锦上添花，这其实是人性使然，谁不希望与大众为伍而获得安全感。于是，舆论总是在过去的数据、事实基础上进行发挥，而恰恰投资行为只看重未来。在盛极而衰的时候，投资者不知道熊市已至，在一片乐观的情绪中落入陷阱。同样，在衰极而盛的时候，悲观的论调掩盖了春天的脚步。

一季度GDP同比增速只有8.1%，舆论一致关注经济减速甚至硬着陆，难道忘了政府工作报告中只将2012年的GDP增长目标定为7.5%，现在的股指已经反映了调低的增长目标，又有什么可恐惧的呢？

而且，数据本身是会骗人的。从经济运行的各指标来看，除固定资产投资继续下滑外，工业生产增速出现显著回升，消费增长也较为平稳，出口也出现一定改善，这是经济结构调整希望看到的结果。一直以来，拉动经济的三架马车中，投资被认为是贡献最大的，所以对于投资下滑的担忧尤甚。但事实上，从2006年以后，投资增速与GDP增速之间存在明显背离现象，2005年至2007年间，固定资产投资增速回落，GDP增速却出现上升，消费对于经济增长的贡献已经超越投资。

跟舆论拧着干有什么好处？看看黄金吧。我们曾在不久前说“黄金的牛市可能终结”，这真是冒天下之大不韪。那时欧债危机如火如荼，美联储也跃跃欲试QE3，中国的通胀居高不下，黄金被认为几乎是唯一可让财富保值增值的东西。但谁知道，欧债危机能想办法缓解，美联储没必要推出QE3，通胀也降了下来，基于过去的现象来判断未来，不去深究经济现象背后的实质，必然被大众的情绪牵着走。

动嘴的给动手的打工

近段时期，金融市场的制度变革依然是在积极的推进。像温州金融改革，具有革命性的意义。而如创业板实施退市制度，外汇监管要从事前审批改为事后监测，人民币汇率将由市场决定，更多的QFII被放行，也表明投资者将面对一个更加公平、透明、开放的市场。

不过，此类的制度变革并不会引起大众投资者的关注，更不用说据此来调整投资决策了，人们需要的还是一个简单的指示：买或者卖？但仍如我们上期所说，这一系列的制度变革才是看好未来资本市场的信心源头。尽管市场肯定有所起伏，甚至仍在低谷踟蹰，却是在朝着良性的方向发展。

在中国改革开放的历史上，每每遇到重大的制度变革，都会带来相应的财富机会。如分税制的改革以及住房商品化改革，让房产火爆了十年。股权分置的改革，也让股市迎来一波壮阔的牛市。真正的财富赢家，总是在制度变革之初，在别人还在犹豫、在争议时，已经开始行动了。动手而不是动嘴的人，往往是改革开放最大的受益者，因为他们不会被舆论左右。

舆论总是只看到表面现象，总是呈现即成事实，无益于指导行动，甚至拖行动的后腿。就像现在人们总在谈人口红利消失，谈制造业危机，却不知道在众多的家族制造业中，正在进行企业的交接班，而二代企业家相比于父辈，更具有品牌意识，甚至在管理文化创新上也在积极探索，他们将让中国的制造业脱胎换骨。对于行动者来说，处处看到的是机会，无论是搞实业还是做投资。可笑舆论还在关注富二代的花边绯闻，却不知道他们的成长在某种程度上关系到每个人的财富未来。

对房地产市场亦是如此，舆论总在关注房市会不会回暖？房价能不能反弹？其实对于你的投资行为来说意义不大，房价的熊市格局已经确立。你现在要做的，是认真研究房产上市公司，看看在这轮洗牌中，谁会成为最终的赢家，毕竟这是一个大鱼吃小鱼的最佳时机，而房地产行业本身不会衰落，剩者为王，也会给你带来高额的回报。

随着制度的变革，投资者应该以一种做实业的思维来做投资。认真的、系统化的研究企业的基本面，每年不要要求太高的收益率，而是细水长流。要做到这些，从今天起就应该踏踏实实的像企业管理者一样跟踪上市公司，思考企业的未来，当然也要有严格的操作纪律，谨慎布局，在不远的将来必然会有丰厚的回报。

真理必然掌握在少数人手里

有一句话说：真理往往掌握在少数人手里。这句话并不准确，应该说真理必然掌握在少数人手里。因为所谓真理，就不是大众常识，它是在不断改变的世界中对未来的一种预见。大众舆论是真理的对立面，这也是成功者必然只是少数人的原因。

如何成为少数人中的一员？就是要做到排除噪音、独立思考。尽管现在资本市场的制度变革动作频繁，尽管有养老金酝酿入市的重大利好，但绝大多数投资者依然生活在对股市的恐惧中，概因过去十年带来的梦魇太多。

事实上若以上证市值论，2001年市值为4.8万亿，2011年为15万亿，即使扣除掉十年来新股融资的2.46万亿，过去十年若以指数来论投资回报率接近2倍，远远跑赢了定存。毕竟过去十年中国经济增长太快，股市再不济也会适当的反映出一些，又何必为噪音所扰而放弃了坚持呢？

养老金入市总是引而不发，但又是不得不发的，就如现在的温州金融改革，是民间金融长期受到压抑，严重损害实体经济的情况下必然要进行的尝试。养老金入市对资本市场的稳定，对解决老龄化危机的意义重大，而舆论却只渲染老百姓的养命钱不能投入到股市的“黑洞”中。

美国自1978年开始逐步推行401K计划以来，401K的增速基本与股市同步，其养老金的资产规模与股市形成良性循环下的迅猛增长，成为美国自1978年至2000年长达22年大牛市的有力推手。中国现在也是让养老金入市的最好时机，不知决策层是否能排除噪音干扰？

经济社会总是在出现问题、解决问题的过程中向前演进的，也总是在失衡、博弈、均衡、再失衡的轮回中不断进化。近期，IMF建立“全球防火墙”以对抗金融危机，二十国集团同意为IMF增资，中国央行显然不会缺席，在全球经济严重失衡后，各方都在向再平衡努力。而在国内，吴英案已经发回重审，与温州金融改革相映照，垄断格局下的金融体系长期失衡必然要扭转。看到这些趋势，敢于跟舆论拧着干，积极的行动起来，才会成为赢家。

五月，是一个充满希望的月份。

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